Η Credit Suisse μπορεί -κατά τα φαινόμενα τουλάχιστον- να βγαίνει από την δύσχερή θέση μετά την εξαγορά της από την UBS το Σαββατοκύριακο, δεν ισχύει ωστόσο το ίδιο για όλους τους επενδυτές που έβαλαν τα χρήματά τους σε αυτήν.
Όπως ανακοίνωσε η ελβετική τράπεζα, οι κάτοχοι ομολόγων Additional Tier 1 (ΑΤ1), που έχουν βάλει στην τράπεζα 16 δισ. ελβετικά φράγκα ή πάνω από 17 δισ. δολάρια, θα δουν τις επενδύσεις τους να εξαφανίζονται, με εντολή της ελβετικής ρυθμιστικής Αρχής που επέβλεψε την συμφωνία συγχώνευσης με την UBS.
H UBS δεν έχει όπως φαίνεται καμία πρόθεση να πληρώσει όσους επένδυσαν στα συγκεκριμένα ομόλογα με μεγαλύτερες αποδόσεις, ποντάροντας ότι η Credit Suisse ήταν «πολύ μεγάλη για να χρεοκοπήσει». Με βάση την φύση τους, τα AT1 είναι κατώτερης προτεραιότητας και από τις οφειλές προς μετόχους. Για τις μετοχές η συμφωνία περιλαμβάνει 3,23 δισ. δολάρια στη διαδικασία πτώχευσης, ενώ για τα ΑΤ1... τίποτα.
Η επιλογή των ελβετικών Αρχών έρχεται να «σοκάρει» ιδιαίτερα όσους είχαν προληπτικά «μετακινηθεί» από τις μετοχές στα ΑΤ1 και να στέλνει ένα επικίνδυνο μήνυμα, ότι κανείς δεν είναι απολύτως προστατευμένος από τις τελικές επιλογές.
«Είναι εκπληκτικό και δύσκολο να κατανοήσουμε πώς μπορούν να αντιστρέψουν την ιεραρχία μεταξύ κατόχων AT1 και μετόχων», όπως τόνισε στο Reuters ο Ζερόμ Λεγκράς της Axiom Alternative Investments που έχει επενδύσεις σε AT1 της Credit Suisse.
Παράλληλα, η εξέλιξη αυτή χτυπάει τα ομόλογα όλων των άλλων τραπεζών. «Θα κάνει τα ομόλογα AT1 πιο ακριβά για όλες τις άλλες τράπεζες στο μέλλον, γιατί τώρα όλοι οι άλλοι θα δουν αυτόν τον επιπλέον κίνδυνο» σημείωσε στην ίδια πηγή ο Μάικλ Άσλει Σούλμαν της Running Point Capital Advisors.